Lucid har osålda bilar för 1,47 miljarder dollar medan börsvärdet fallit till 1,9 miljarder
Lucids rapport för första kvartalet visar en besvärlig motsägelse för den exklusiva elbilstillverkaren. Bolaget bygger fler bilar än det lämnar ut till kunder, samtidigt som lagervärdet nästan har stigit till samma nivå som hela företagets börsvärde.
Lucid byggde 5 500 bilar under första kvartalet 2026, men levererade 3 093 fordon till kunder. Det innebär att produktionen översteg leveranserna med mer än 2 400 bilar. Vid utgången av mars hade lagervärdet i Lucids balansräkning stigit till 1,47 miljarder dollar, 1,25 miljarder euro, från 1,11 miljarder dollar, 943 miljoner euro, vid slutet av 2025.
Den siffran säger mycket om Lucids nuvarande läge. Bolagets börsvärde ligger nu kring 1,90 miljarder dollar, 1,61 miljarder euro. Med andra ord motsvarar lagret ungefär 77 procent av hela bolagets noterade värde. Det betyder naturligtvis inte att bilarna är värdelösa. Men det visar hur hårt marknaden nu prissätter risken i Lucids affärsmodell.
Långt från elbilsboomen
Lucids nuvarande position står i skarp kontrast till börsrallyt för elbilar 2021. Då steg bolagets börsvärde till över 91 miljarder dollar, 77,32 miljarder euro, vilket kortvarigt gjorde Lucid mer värt än Ford och General Motors. Det var dock aldrig världens högst värderade biltillverkare. Tesla passerade en biljon dollar under samma period och förblev sektorns marknadsledare.
Jämfört med dagens värdering på omkring 1,9 miljarder dollar, 1,61 miljarder euro, har Lucid tappat nära 98 procent av sitt börsvärde sedan toppen 2021. Det sammanhanget är viktigt, eftersom marknaden inte bara reagerar på ett svagt kvartal. Investerare har omprövat hela idén att en dyr och tekniskt ambitiös elbil snabbt skulle kunna växa till en stor och lönsam verksamhet.
Lucid skyllde delvis den svagare leveranstakten på problem som påverkade suv-modellen Gravity. Enligt Reuters gällde problemet stolarna i andra sätesraden och slog särskilt hårt mot siffrorna i februari, även om bolaget sade att frågan löstes under kvartalet.
Gravity bär större vikt än en modell normalt borde göra
Gravity är strategiskt viktig för Lucid. Air-sedanen visade bolagets tekniska förmåga, men en stor elektrisk suv borde tilltala en bredare och mer lönsam kundbas. Första kvartalet visade samtidigt hur små marginaler för misstag Lucid har. Ett problem i leveranskedjan blåste snabbt upp lagret, pressade kassaflödet och tvingade fram en omprövning av produktionsplanerna.
Lucids kvartalsomsättning steg 20 procent jämfört med samma period i fjol till 282,5 miljoner dollar, 240 miljoner euro, men nettoförlusten uppgick till 1,03 miljarder dollar, 875 miljoner euro. Det fria kassaflödet var negativt med 1,44 miljarder dollar, 1,22 miljarder euro, under kvartalet. I april tog bolaget in omkring 1,05 miljarder dollar, 892 miljoner euro, i nytt kapital och sade att den pro forma-justerade likviditeten uppgick till 4,7 miljarder dollar, 3,99 miljarder euro, vid kvartalets slut.
Det ger Lucid tid, men det löser inte huvudproblemet. Bolaget behöver få produktion, leveranser och efterfrågan att stämma överens betydligt bättre. Just nu framstår Lucid som starkare som teknikbolag än som biltillverkare. Produkten är dyr och tekniskt kapabel, men försäljningsvolymerna bär fortfarande inte kostnaderna för produktion och utveckling.
Tillväxthistorien blir en historia om disciplin
Lucid pausade också sin tidigare produktionsprognos för 2026. Bolaget hade tidigare siktat på 25 000 till 27 000 bilar, men den nya ledningen ser nu över de målen. Det är rimligt. För marknaden är det också smärtsamt. Berättelsen om tillväxt ersätts av en berättelse om kostnadskontroll och bevis på efterfrågan.
Lucids lager på 1,47 miljarder dollar, 1,25 miljarder euro, är inte bara en tillfällig post i balansräkningen. Det visar att teknisk kvalitet och tålmodigt investerarkapital inte längre räcker på marknaden för premiumelbilar. Bolaget måste visa att det kan bygga dyra bilar i tid, leverera dem till kunder och minska förlusterna samtidigt.
Den nuvarande värderingen skickar ett tydligt budskap. Wall Street värderar inte längre Lucid som nästa Tesla. Marknaden värderar bolaget som en riskfylld nischtillverkare med stark teknik, kostsam produktion och en efterfrågan som omvandlas till kassaflöde alltför långsamt.
Eurobeloppen bygger på ECB:s referenskurs från den 7 maj 2026, då 1 euro motsvarade 1,1770 dollar.
