Lucid drži 1,47 milijardi dolara, odnosno 1,25 milijardi evra, u neprodatim automobilima, dok mu je tržišna vrednost pala na 1,9 milijardi dolara, odnosno 1,61 milijardu evra
Rezultati Lucida za prvi kvartal otkrivaju nezgodnu protivrečnost za proizvođača luksuznih električnih automobila. Kompanija proizvodi više vozila nego što ih isporučuje kupcima, dok je vrednost zaliha porasla gotovo do nivoa ukupne berzanske vrednosti firme.
Lucid je u prvom kvartalu 2026. proizveo 5500 automobila, ali je kupcima isporučio 3093 vozila. To znači da je proizvodnja premašila isporuke za više od 2400 automobila. Do kraja marta, vrednost zaliha u bilansu kompanije porasla je na 1,47 milijardi dolara, odnosno 1,25 milijardi evra, sa 1,11 milijardi dolara, odnosno 943 miliona evra, koliko je iznosila na kraju 2025.
Taj podatak mnogo govori o trenutnoj poziciji Lucida. Tržišna vrednost kompanije sada iznosi oko 1,90 milijardi dolara, odnosno 1,61 milijardu evra. Drugim rečima, zalihe vrede približno 77 odsto ukupne vrednosti kompanije na berzi. To, naravno, ne znači da su automobili bezvredni. Ali pokazuje koliko tržište trenutno visoko procenjuje rizik u Lucidovom poslovnom modelu.
Daleko od buma električnih automobila
Trenutna pozicija Lucida u oštrom je kontrastu sa berzanskim rastom akcija proizvođača električnih vozila iz 2021. Tada je tržišna vrednost kompanije premašila 91 milijardu dolara, odnosno 77,32 milijarde evra, pa je Lucid nakratko vredeo više od Forda i General Motorsa. Ipak, nikada nije bio najvredniji proizvođač automobila na svetu. Tesla je u istom periodu prešla prag od bilion dolara i ostala tržišni lider u tom sektoru.
U poređenju sa današnjom procenom od oko 1,9 milijardi dolara, odnosno 1,61 milijardu evra, Lucid je izgubio gotovo 98 odsto tržišne vrednosti u odnosu na vrhunac iz 2021. Taj kontekst je važan, jer tržište ne reaguje samo na jedan slab kvartal. Investitori su preispitali čitavu pretpostavku da skup i tehnički ambiciozan električni automobil može brzo da preraste u veliki i profitabilan posao.
Lucid je deo slabijeg ritma isporuka pripisao problemima koji su pogodili SUV Gravity. Prema navodima Reutersa, problem se odnosio na sedišta u drugom redu i posebno je snažno pogodio februarske rezultate, iako je kompanija saopštila da je problem rešila tokom kvartala.
Gravity nosi veći teret nego što bi jedan model obično smeo
Gravity je strateški važan za Lucid. Limuzina Air pokazala je tehničke sposobnosti kompanije, ali veliki električni SUV trebalo bi da se obrati široj i profitabilnijoj bazi kupaca. Prvi kvartal je ipak pokazao koliko Lucid ima malo prostora za grešku. Jedan problem u lancu snabdevanja brzo je naduvao zalihe, narušio novčani tok i primorao kompaniju da preispita planove proizvodnje.
Kvartalni prihod Lucida porastao je 20 odsto na godišnjem nivou, na 282,5 miliona dolara, odnosno 240 miliona evra, ali je neto gubitak dostigao 1,03 milijarde dolara, odnosno 875 miliona evra. Slobodni novčani tok u kvartalu bio je negativan 1,44 milijarde dolara, odnosno 1,22 milijarde evra. U aprilu je kompanija prikupila oko 1,05 milijardi dolara, odnosno 892 miliona evra, svežeg kapitala i saopštila da je pro forma likvidnost na kraju kvartala dostigla 4,7 milijardi dolara, odnosno 3,99 milijardi evra.
To Lucidu daje vreme, ali ne rešava glavni problem. Kompanija mora mnogo preciznije da uskladi proizvodnju, isporuke i potražnju. Za sada Lucid deluje snažnije kao tehnološka kompanija nego kao proizvođač automobila. Proizvod je skup i tehnički sposoban, ali obim prodaje i dalje ne opravdava troškove proizvodnje i razvoja.
Priča o rastu postaje priča o disciplini
Lucid je ujedno suspendovao raniju prognozu proizvodnje za 2026. Kompanija je prethodno ciljala 25.000 do 27.000 automobila, ali novi menadžerski tim sada preispituje te ciljeve. To ima smisla. Za tržište je, međutim, bolno. Priču o rastu zamenjuje priča o kontroli troškova i dokazivanju potražnje.
Lucidove zalihe od 1,47 milijardi dolara, odnosno 1,25 milijardi evra, nisu samo privremena stavka u bilansu. One pokazuju da tehnički kvalitet i strpljivi kapital investitora više nisu dovoljni na tržištu premijum električnih automobila. Kompanija mora da dokaže da može da proizvodi skupe automobile na vreme, isporuči ih kupcima i pritom smanji gubitke.
Aktuelna procena vrednosti to šalje dovoljno jasno. Wall Street više ne vrednuje Lucid kao sledeću Teslu. Vrednuje ga kao rizičnog nišnog proizvođača sa snažnom tehnologijom, skupom proizvodnjom i potražnjom koja se presporo pretvara u gotovinu.
Preračun u evre koristi referentni kurs ECB od 7. maja 2026, kada je 1 evro vredeo 1,1770 dolara.
