Lucid are mașini nevândute de 1,47 miliarde de dolari, în timp ce valoarea sa de piață a coborât la 1,9 miliarde de dolari

Lucid a produs 5.500 de mașini în primul trimestru din 2026, dar a livrat clienților 3.093 de vehicule. Diferența înseamnă că producția a depășit livrările cu peste 2.400 de unități. La final de martie, valoarea stocurilor din bilanțul Lucid urcase la 1,47 miliarde de dolari, adică 1,25 miliarde de euro, de la 1,11 miliarde de dolari, respectiv 943 de milioane de euro, la sfârșitul lui 2025.

Această cifră spune multe despre poziția actuală a companiei. Valoarea de piață a Lucid este acum de aproximativ 1,90 miliarde de dolari, adică 1,61 miliarde de euro. Cu alte cuvinte, stocurile sale echivalează cu circa 77 la sută din întreaga valoare bursieră. Asta nu înseamnă, desigur, că mașinile nu au valoare. Arată însă cât de sever evaluează acum piața riscul din modelul de business al Lucid.

Departe de boom-ul mașinilor electrice

Poziția actuală a Lucid contrastează puternic cu raliul bursier al acțiunilor EV din 2021. La acea vreme, valoarea de piață a companiei a trecut de 91 de miliarde de dolari, adică 77,32 miliarde de euro, ceea ce a făcut pentru scurt timp ca Lucid să valoreze mai mult decât Ford și General Motors. Totuși, nu a fost niciodată cel mai valoros producător auto din lume. În aceeași perioadă, Tesla a trecut de pragul de un trilion de dolari și a rămas liderul sectorului după capitalizarea de piață.

Raportat la evaluarea actuală, de aproximativ 1,9 miliarde de dolari, Lucid a pierdut aproape 98 la sută din valoarea sa de piață față de vârful din 2021. Acest context contează, pentru că piața nu reacționează doar la un singur trimestru slab. Investitorii au reevaluat întreaga premisă potrivit căreia un automobil electric scump și ambițios din punct de vedere tehnic poate crește rapid într-o afacere mare și profitabilă.

Lucid a pus parțial ritmul mai slab al livrărilor pe seama unor probleme care au afectat SUV-ul Gravity. Potrivit Reuters, problema a vizat scaunele din al doilea rând și a lovit mai ales cifrele din februarie, deși compania a spus că a rezolvat situația în cursul trimestrului.

Gravity are o greutate strategică neobișnuit de mare

Gravity este strategic important pentru Lucid. Sedanul Air a demonstrat capacitatea tehnică a companiei, dar un SUV electric mare ar trebui să se adreseze unei baze de clienți mai largi și mai profitabile. Primul trimestru a arătat totuși cât de puțin spațiu de eroare are Lucid. O singură problemă din lanțul de aprovizionare a umflat rapid stocurile, a afectat fluxul de numerar și a forțat o regândire a planurilor de producție.

Veniturile trimestriale ale Lucid au crescut cu 20 la sută față de anul anterior, la 282,5 milioane de dolari, adică 240 de milioane de euro, însă pierderea netă a ajuns la 1,03 miliarde de dolari, respectiv 875 de milioane de euro. Fluxul de numerar liber a fost negativ cu 1,44 miliarde de dolari, adică 1,22 miliarde de euro, în trimestru. În aprilie, compania a atras aproximativ 1,05 miliarde de dolari, adică 892 de milioane de euro, capital nou și a spus că lichiditatea pro forma a ajuns la 4,7 miliarde de dolari, respectiv 3,99 miliarde de euro, la finalul trimestrului.

Acest lucru îi oferă timp, dar nu rezolvă problema principală. Compania trebuie să alinieze mult mai strâns producția, livrările și cererea. Deocamdată, Lucid pare mai puternică drept companie de tehnologie decât ca producător auto. Produsul este scump și avansat tehnic, dar volumele de vânzări încă nu susțin costurile de producție și dezvoltare.

Povestea de creștere devine una despre disciplină

Lucid a suspendat și prognoza anterioară de producție pentru 2026. Compania țintise anterior între 25.000 și 27.000 de mașini, dar noua echipă de management revizuiește aceste obiective. Este o decizie logică. Pentru piață, este însă și dureroasă. Povestea de creștere este înlocuită de una despre controlul costurilor și dovada existenței cererii.

Stocurile Lucid de 1,47 miliarde de dolari, adică 1,25 miliarde de euro, nu sunt doar o poziție contabilă temporară în bilanț. Ele arată că, pe piața automobilelor electrice premium, calitatea tehnică și capitalul răbdător al investitorilor nu mai sunt suficiente. Compania trebuie să demonstreze că poate construi la timp mașini scumpe, că le poate livra clienților și că poate reduce pierderile în timp ce face asta.

Evaluarea actuală transmite mesajul suficient de clar. Wall Street nu mai evaluează Lucid ca pe următorul Tesla. O evaluează ca pe un producător de nișă riscant, cu tehnologie puternică, producție costisitoare și o cerere care se transformă prea lent în numerar.

Echivalentele în euro folosesc cursul de referință al BCE din 7 mai 2026, când 1 euro era egal cu 1,1770 dolari SUA.