Den tysta krisen hos BYD: En anka på bristningsgränsen

Om Kinas bilindustri vore en film skulle den nuvarande scenen kännas kusligt apokalyptisk. I en rak intervju med den kinesiska nyhetsbyrån Sina målade Great Wall Motors vd Wei Jianjun upp en dyster framtidsbild och varnade för att en stor aktör redan är på väg mot konkurs. Han nämnde inte BYD vid namn, men antydningarna var tydliga. "Det finns redan en Evergrande inom bilsektorn. Den har bara inte exploderat än," sade han och syftade på fastighetsjätten som kollapsade 2021.

Och om det ser ut som en anka, låter som en anka och bär på åttioett miljarder dollar i skulder, är det svårt att tro något annat. BYD fortsätter att glänsa i försäljningsstatistiken, men det skimret kan snabbt försvinna om de statliga subventionerna börjar sina. Företagets skuldberg överstiger alla konkurrenters, och tanken att det här kan fortsätta bygger mer på tro än på faktiska siffror.

Wei gick ännu längre. Han erbjöd sig att finansiera en oberoende revision av hela Kinas bilindustri. Motivet var tydligt – att skydda åratal av arbete och offentligt stöd som kan försvinna över en natt. Helt eldrivna bilar, menade han, är inte livskraftiga. Alla säljer under kostnad, och att bygga en affärsmodell på det är som att jaga en evighetsmaskin.

Great Wall har aldrig dolt sin skepticism mot en helt elektrisk framtid. Företaget fortsätter att satsa på förbränningsmotorer, och deras V8-program är ett tydligt exempel. Wei tror att hybridteknik är vägen framåt, där den beprövade bensinmotorn fortfarande gör grovjobbet.

Om BYD verkligen faller blir det inte bara ännu en konkurs. Det kommer att slå sönder grunden för en hel industri.